TBLL tokenized ETF (xStock) (TBLLX)

来自 @DefiLlama 的两个被低估但对 RWA 采用至关重要的指标：

1) DeFi 活跃 TVL：显示代币化资产中有多少百分比被实际使用，而不是仅仅托管。目前：在 $13.9B 的 RWA 市值中，仅有 $1.15B 部署在协议中（占 8%！）。92% 的 “链上” 机构资产正闲置……我们尚未解决生产性资本部署的问题。
2) 活跃市值：剔除金库/团队地址以展示实际流通的部分。例如：TBLLx 显示总额 $529M，活跃仅 $100K……这意味着要么无许可的包装器未获 traction，要么预留容量尚未转化为真实部署。

这两个指标之间的差距揭示了真正的工作：重点不在发行（我们已有 $20B 代币化），而在实用性。只有当 RWA 能够在 DeFi 中轻松实现抵押、循环、& 组合且不违反合规时，它们才不只是昂贵的数据库。

我们不需要第 47 张国库券代币……我们需要能够让前 46 张代币产生生产力的基础设施。