Ripple USD (RLUSD)

➥ @TermMaxFi RLUSD Vault 已突破 $20M TVL，由 90 倍 XP、10 倍 Coinshift Points 和 2.24% APY 的吸引组合驱动。

但我认为此活动不仅仅是流动性挖矿。

它是对协议本身的战略性测试。

↴ 短期：TGE 前的流动性启动

不可否认，激励正在发挥作用。

大多数用户因 XP 倍增、Coinshift 积分以及对即将到来的 $TMX TGE 的期待而存入。

在此阶段，TVL 主要反映了活动吸引投机资本的能力，而不一定是长期的产品市场契合度。

↴ 长期：测试流动性原语

TermMax 的长期愿景是固定利率借贷。

RLUSD Vault 充当进入该生态系统的入口，鼓励用户先存入以获得奖励，然后逐步引导他们进入固定期限的借贷市场。

真正的问题不是有多少 TVL 进入，而是有多少能够留下。

在 7 月 15 日之后，我将关注以下指标：

▸ 保留率：激励计划放缓后剩余多少流动性？

▸ 资本迁移：流动性是否从 RLUSD Vault 流向生态系统内的其他借贷市场？

▸ 用户质量：有多少短期农民会成为 TermMax 固定利率金融产品的长期用户？

RLUSD Vault 是启动流动性的关键一步。

但在 DeFi 中，真正的 alpha 并非你在激励期间吸引的 TVL，而是激励消失后仍然保留下来的流动性。