5.8K @cangg_l 在 @StandX_Official 上进行下一代商品套息交易的真实资本效率
大多数交易者忽视了一项巨大的隐藏成本：
→ 那些未产生收益的闲置保证金资本。
在传统平台上，保证金仅作为抵押，
而盈亏必须完全覆盖融资、费用和滑点。
StandX 通过允许保证金以 DUSD 形式持有并获得约 5.55% APY，实现了结构性的差异，
同时保持对 $XAU 和 $XAG 交易对的敞口。
→ 这特别重要，因为大多数商品策略更关注套息、融资和风险管理，而非纯粹的方向性押注。
从执行角度来看，我并不期待 StandX 上的 XAU/XAG 能立即在成交量上与主要中心化交易所竞争。
但在 10 个基点内拥有约 800 BTC 深度、低滑点以及 Maker Uptime 计划，
中等规模的流动性已足以部署套息交易、delta‑neutral 布局或轻量化做市。
对我而言，最关键的是资本成本差异。
当保证金既能保留敞口又能产生收益时，
我计算资本效率的方式将完全改变。
对那些对融资和资本利用率敏感的策略而言，
这是一项可量化的优势，而非理论上的优势。
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118.2K @phtevenstrong 这超出了预期，我认为这进一步巩固了Saul在该领域作为优秀参与者的声誉。
从去锚套利中获利完全合理。低于净资产价值的购买有助于缓解去锚并显示对基础资产的信心。 https://t.co/6zgRTejQ10
2.9K @SaulCapital 我个人向回收地址发送了229,963.24 USDC。我非常高兴看到受影响用户的损失得到降低！
在此期间，我唯一的操作是当DUSD脱钩时通过Curve池购买DUSD，并且因为我在白名单上而请求将其兑换回USDC。
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5.8K @cangg_l 5.8K @cangg_l 有一点我在上一篇文章中没有提到。
大多数人认为DUSD只是带收益的保证金。
但其核心是一个产品化的Delta-neutral策略。
DUSD背后有一个非常具体的结构：
▸ 多头现货 ETH/SOL
▸ 同等规模的空头永续合约
→ 价格风险被中和
→ 保证金随时间保持稳定且可用
约5.55%的收益来源于对冲层本身：
▸ 对基础资产进行质押
▸ 永续合约市场的资金费用
关键在于：
收益并不取决于你是否是优秀的交易员。
当保证金既价格稳定又产生基础收益时，交易不再是每个仓位的零或全部游戏。
▸ 交易盈利 → 获得盈亏加收益。
▸ 交易亏损 → 至少你的资本不会因时间而完全侵蚀。
放到当前的背景下：
约1.3亿美元日成交量，约1.6亿美元TVL
→ 表明DUSD不是闲置资本，而是永续合约中活跃流通的资本层。
换句话说，@StandX_Official 不仅仅是在优化保证金。
它正在将 m
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