MSTR (MSTR)

我想讨论这里大家提到的 $MSTR 的 mNAV 我看到的情况是人们说类似 “mNAV 是 1.2，所以放松”。 让我向你展示这个数字悄悄遗漏或隐藏了什么。我希望所有人都能跟上，所以我会简单解释，因为它可能会让人困惑。 把公司想象成一栋由比特币构成的房子。现在价值约 540 亿美元，约合 84.3 万枚币。 但这栋房子有抵押贷款。他们大约欠下 220 亿美元，优先于所有者或房子本身（普通股东）偿付。假设其中 70 亿美元给债券持有人，150 亿美元给优先股持有人、STRC 及其关联方。 那么股东实际拥有的是什么？ 房子减去抵押贷款。大约 320 亿美元。仅此部分。 现在有两种方式来衡量股票相对于比特币的价值（两种 mNAV 测算方法）。 大家普遍使用的、让人感觉良好的方法是把整笔抵押贷款加回到股票上，再除以房子的价值，得到约 1.2。大于 1，大家就觉得一切正常，一切看起来不错。 更简洁的方式只是...（此处内容被截断）

这是一场多米诺骨牌游戏。 即使导致平仓的不是监管，原因也无关紧要。 只要有一家大型DAT开始将其国库资产换成股票，所有人就会陷入困境。 上个周期推出的 50 多个 OHM 分叉在 NAV 以下交易的情况如何？99% 自行平仓或在投资者提起诉讼后被迫平仓。这不会有不同的结局。 有 10-25% 的有毒 DAT 是欺诈行为，它们通过平仓来为自己牟利。流动性不足，而流动性就是王者。 我并不是说前五大 DAT 都糟糕并将平仓。它们有一些合法的业务案例。

官方公布。 MicroStrategy（$MSTR）目前正面临历史上最大未实现亏损，约为 -108亿美元。 换句话说，经过 6 年的比特币购买后，公司持仓已下跌 -17%。 相比之下，同期标普500指数上涨了 +116%。 由于 MicroStrategy 以每枚 77,135 美元的价格卖出 32 枚比特币，其持仓价值损失了约 -118亿美元。 这使得 MicroStrategy 的股票（$MSTR）自最高纪录以来跌跌至 -77%。 称其为熊市都显得轻描淡写。

做多 $BTC 打击 $MSTR 那是烂货 https://t.co/JL0UBhtCUR

策略追踪第 559 天 $MSTR 现在按市值排名为美国第 233 大公司。在过去的 34 个交易日中下跌了 5 位。 紧随其后的是 $EBAY，是几周前 Ryan Cohen 试图收购的同一家 eBay。 我们来比较一下 eBay 的资产负债表，怎么样？ 资产: $17.8 Billion ($4.4B, ~24.7% 为商誉) 负债: $13.4 Billion 净资产: $4.4 Billion 市值: $48.3 Billion 市净率: 10.9x 剔除商誉后的市净率: -947x (资产净额低于负债，扣除商誉后) 持有比特币: ZERO 市盈率: 24x 收入: $11.6B TTM 净利润: $2.53B 供参考，Strategy 在过去 11 个月在 STRC 上筹集了 $10.4 Billion。 目前持有 843,000 枚比特币，价值约 $56 Billion 债务负债: $6.7 Billion 净资产: $49.3 Billion. 市净率: 0.97x Strategy 今天资产负债表上的净资产已经超过 eBay 的市值。 其他公司: 净资产 / P/B 比率 XEL: $23 Billion (2.0X) ETR: $17 Billion (2.9x) LNG: $13.7 Billion (3.8x) AZO: -$3.2 B

MicroStrategy的状况正在迅速恶化。四个月内： — USD储备下降60%，至9亿美元 — 年度分红义务翻倍，从8.35亿美元升至16.5亿美元 — 储备覆盖期从30个月缩减至7个月 — 已出售BTC：32枚（自2022年以来首次） — STRC @ 11.5%，现交易低于面值，价格为97.11美元 Saylor的现金和选择权即将耗尽 $MSTR仍以1.2倍净资产交易，这应提供一定的短期缓解，但每月约1.37亿美元的分红支出将使局面变得尴尬