saga的稳收益架构揭示了DeFi中结构性低效,尚无人进行套利
MUST/D 稳定币对的年化收益率为 75%
MUST/USDC 为 69%
D/USD 为 36%
这些并非促销利率,而是由实际协议机制维持的
saga的稳收益与基础层借贷(aave 5%,compound 4%)之间的差异,代表了定价错误或未被识别的风险,可能两者兼有
真正产生回报的因素:
> CDP 借款需求为支付杠杆费用的借款人创造了负实际利率。
> 来自Swap聚合的流动性路由费用。
> 自动再平衡捕获价差。
> 链上的真实信用市场动态
$D 和 $MUST 是为 saga 堆栈内组合性设计的抵押机制。稳定币对配对消除无常损失,同时从正交来源捕获收益,收益来源于借贷费用而非交易量
这与 curve 的模型根本不同,后者的稳收益来自 CRV 发放(正下降)或 convex 的飞轮(...
