➥ 아무도 말하고 싶어 하지 않는 TGE 파동
우리는 현재 침묵의 TGE 청산 사이클에 있으며, 대부분은 여전히 이를 출시 시즌이라고 부르고 있습니다.
2026년 초에 보이는 현상은 재고 정리와 같습니다.
2021‑2023년에 자금을 모은 많은 프로젝트가 시간이 다 되어서야 토큰을 발행해야 하는 상황에 이르렀습니다.
최근 TGE들을 살펴보니 무시할 수 없는 한 가지 패턴이 보입니다:
– 펀딩부터 TGE까지 평균 대기 시간: 약 35개월.
– 거의 4년을 기다린 경우도 있습니다.
– 대부분 유동성이 약하고 해제 압박이 큰 상태에서 시작했습니다.
– 시장 반응: 잔인합니다.
Rainbow가 가장 명확한 예시입니다. 2022년 2월에 자금을 모았고 2026년 2월에 TGE를 진행했으며, 거의 48개월 후에야 출시되었습니다.
결과:
– ICO 구매자 감소 약 65%.
– FDV가 1억 달러에서 약 3,200만 달러로 붕괴.
– 배포 문제와 시장 대량 매도가 매도 압력을 가속화했습니다.
CEO가 가격이 급락하는 가운데 오늘이 TGE에 가장 좋은 날이라고 말한다면, 모든 것을 설명해 줍니다.
→ 오래된 적체 프로젝트 vs 새로운 사이클 프로젝트
지금은 두 개의 명확한 그룹이 보입니다:
4년 적체 그룹
– Aztec, Rainbow 등 유사한 인프라/L2 베팅.
– 최고 평가 시점에 자금을 모음.
– 더 나은 시장을 기다림.
– 결국에는 어쩔 수 없이 출시해야 함.
압축된 2년 사이클:
– Zama, Warden 등 최신 인프라.
– 더 빠른 출시, 더 빠른 TGE.
– 아직도 어려움을 겪지만, 평가에 대한 환상이 적음.
빠른 프로젝트조차도 일반 기술 스타트업에 비하면 느리지만, 암호화폐 시장은 그런 느림을 용인했습니다… 유동성이 사라질 때까지.
→ 왜 이것이 청산처럼 보이는가.
전체적으로 보면:
– 2022년 대비 초기 단계 펀딩 거래가 약 64% 감소.
– 새로운 프로젝트 파이프라인이 얇음.
– 2026년 해제 일정이 무겁다.
– VC들은 3‑4년 차를 지나가며 출구를 원함.
– 팀들은 운영 여유가 제한에 다다름.
그래서 프로젝트는 남은 유일한 선택을 합니다: 토큰을 발행하고, 투자자에게 설명하고, 해제하고, 살아남거나 사라집니다.
2025년 한 해만 보더라도:
– 약 970억 달러 규모의 토큰이 해제됨.
– 약 85%의 TGE가 상장 전 거래됨.
– 중위 성과 -70%.
– 2021년 이후 출시된 모든 토큰 중 절반 이상이 현재 비활성화됨.
→ 2026년에 대한 나의 솔직한 의견.
이제는 기본적으로 TGE를 상승 기회로 보지 않습니다.
– TGE ≠ 촉매제
– TGE = 공급 이벤트
출시 후에만 신경 씁니다:
누가 아직도 구축 중인가?
누가 실제 수익/사용량을 가지고 있는가?
해제 압박은 어떤 모습인가?
토큰이 실제로 존재할 필요가 있는가?
대부분은 이 재고 소진 단계에서 살아남지 못할 것입니다. 소수는 더 탄탄하고 현실적으로 살아남을 것입니다.
그것은 건강할 수도 있지만, 먼저 충격을 줄 것입니다.
