시장이 오래될수록 기본 가치를 평가하려는 노력을 덜 하게 된다.
과거에는 시장이 팀, 제품, 기술, 토큰 경제학을 살폈다. 사람들은 무엇이 '실제로 가치가 있는지'를 이해하려고 했다. 우리 중 일부는 백서를 많이 읽기도 했다. 전형적인 '똑똑한 투자자' 접근법이다.
이제 나는 주로 한 가지를 본다:
관심과 돈이 어디로 흐르는지, 그리고 어디서 빠져나가는지.
원시적으로 들리지만 어떤 깊은 분석보다 더 잘 작동한다.
왜 새로운 코인은 상승하고 오래된 코인은 그렇지 않을까? 더 좋기 때문이 아니다. 단지 관심 때문이다. 돈은 현재 이야기되고 있는 것에 들어간다. 어제의 인기 코인은 이미 무시된다.
이것은 2차 사고가 아니라 1차 사고다. 가장 어리석지만 가장 효과적인 방법이다.
대부분의 토큰은 사람들이 드물게 입 밖으로 말하는 문제가 있다. 그들의 자연스러운 상태는 하락이다.
지속적인 언락, 발행, 현금화하려는 사람들. 매도 압력은 절대 멈추지 않는다. 가격이 심지어 평평하게 유지되려면 끊임없는 새로운 자금 유입이 필요하다.
가격이 상승하려면 유입이 유출보다 강해야 한다. 이는 드물게 일어나며 보통 오래 지속되지 않는다.
Buyback, burn, lockup 같은 모든 메커니즘은 이 균형을 바꾸려는 시도다. 때때로 효과가 있다. Hyperliquid는 청산을 통해 토큰을 공격적으로 매입할 여력이 있다. 대부분의 프로젝트는 그렇지 못한다.
DAT도 같은 이야기다. 금고가 매입하는 동안 가격은 올라간다. 멈추면 중력이 작용한다.
이 모델에서 기본면이 사라지는 것은 아니다. 역할만 바뀔 뿐이다. 좋은 제품과 좋은 지표는 관심을 끄는 도구다. 관심은 돈을 가져오고, 돈은 가격을 움직인다.
기본면만으로는 아무것도 보장되지 않는다. 나는 멋진 프로젝트가 수년간 적자를 보이는 것을 보았고, 완전한 쓰레기가 엄청난 배수를 기록하는 것도 보았다.
차이는 품질이 아니라 현재 관심이 어디에 있는가이다.
