Centrifuge (CFG)

ALTCOIN REVIEW: $CFG 🔍

‣ RWA가 주류가 되면서 Centrifuge가 앞서 나갈 수 있을까요?
‣ 프로토콜 수수료가 증가하면 $CFG의 가치로 이어질까요?
‣ 암호화폐 최초의 RWA 프로젝트 중 하나가 여전히 저평가된 상태인가요?

전체 분석 👇
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$CFG vs $SYRUP : 누가 프라이빗 크레딧 RWA 레이스에서 승리할까요?

> @maplefinance는 $2.25B 대출 포트폴리오를 구축했습니다.
> @centrifuge는 1년 동안 수익을 249% 성장시켰습니다.

지난 12개월 동안 보유자에게 얻은 결과는 다음과 같습니다:

$SYRUP: -64%
$CFG: -33%

두 경우 모두 진입하기에 좋은 기회처럼 보입니다 🤷

그렇다면 지금부터 어느 쪽이 더 나은 베팅일까요? 🔽

1️⃣ 지표 1 - 실제로 무엇을 사는가

Maple은 대출 기관입니다. 암호화 기업에 대출을 인수하며, TVL의 79%가 활성 대출로 나갑니다. syrupUSDC는 누구나 허가 없이 대출할 수 있게 합니다.

Centrifuge는 인프라입니다. Anemoy 발행자를 통해 전통 금융 펀드(Janus Henderson, Apollo)를 온체인에 래핑합니다. TVL 중 단 5%만이 배치되었습니다.

두 가지 질문: "기관이 온체인에서 차입할까?" vs "전통 금융이 온체인에서 토큰화될까?"

현재 TVL을 보았을 때, 차이는 매우 작습니다 — 양쪽 모두 수십억 달러 규모의 TVL을 가지고 있고 Maple이 약간 앞서지만, 전통 금융의 토큰화는 2026년 가장 큰 내러티브였으며 이는 Centrifuge에 유리하게 작용할 수 있습니다.

2️⃣ 지표 2 - 수익 (Maple이 오늘 승리)

최근 30일: Maple 수수료 $8.68M vs Centrifuge $5.35M.
연간 누적: $108M vs $58M.
수익 $13.3M vs $5.3M.

Maple은 약 2배의 수익을 내며 마진도 더 넓습니다 (11.7% vs 9.0%).

오늘 현금 흐름으로는 차이가 큽니다.

3️⃣ 지표 3 - 성장 (Centrifuge가 추세 승리)

이제 방향을 살펴보면:

수수료 30일: $CFG +11.6% vs $SYRUP -0.9%
수수료 1년: $CFG +183% vs $SYRUP +3%
수익 1년: $CFG +249% vs $SYRUP +3%

Maple의 성장은 이미 이루어졌습니다. Centrifuge의 성장은 아직 진행 중입니다.

방향성에서는 승자가 매우 명확합니다.

4️⃣ 지표 4 - 가격 및 잠재력

시가총액: Maple $202M vs Centrifuge $121M
P/F: Maple 1.81배 vs Centrifuge 1.05배
P/S: Maple 15.5배 vs Centrifuge 11.7배

Centrifuge는 더 빠르게 성장하고 더 저렴하게 거래됩니다. 시장은 아직도 Maple을 선호합니다.

솔직히 말하면, 현재 두 프로젝트 모두 저평가되어 있고 가격이 크게 저렴합니다.

시가총액이 $4억 이하, 특히 $2.5억 이하일 자격은 없습니다.

하지만 저는 금융 자문가가 아닙니다. ❌

5️⃣ 지표 5 - 수익 누적 (보드에서 가장 중요한 라인)

Maple은 이미 프로토콜 수익을 SYRUP 바이백에 사용하고 있습니다. DeFiLlama는 지난 30일 동안 약 $259,000 의 보유자 수익을 추적하고 있습니다.

Centrifuge도 프로토콜 수익을 창출하지만 현재 추적 가능한 바이백이나 분배 메커니즘을 통해 CFG 보유자에게 흐르지 않습니다. DeFiLlama는 보유자 수익을 0으로 기록합니다.

이 차이는 전체 평가 차이를 설명하지는 않지만, Maple에게는 Centrifuge가 아직 부족한 실시간 측정 가능한 프로토콜 수익과 토큰 간 연결 고리를 제공합니다.

6️⃣ 지표 6 - 희석 및 정직한 별표

공급량:

Maple: 98.5%가 잠금 해제되었습니다. 다음 90일 동안 시가총액의 0.28%가 풀릴 예정입니다. 완료.
Centrifuge: 약 16%가 여전히 잠금 상태입니다. 다음 90일 동안 시가총액의 4.9%가 풀릴 예정입니다. 과잉.

각자 판단하세요 — 때로는 도움이 되고, 때로는 해가 됩니다.

✦ 앞으로 기대할 점

핵심은 각 토큰이 무엇을 위한 것인가 입니다.

$SYRUP은 작동 중이며 현금 수익을 반환하는 대출 기관에 대한 청구권이며, 희석이 뒤따릅니다. 문제는: TVL이 30일 동안 $198M 감소하며 정체되었습니다. syrupBTC, Kraken, Robinhood가 수수료 성장을 재점화해야 합니다. 성공한다면, 바이백이 월 수익의 30%까지 확대되어 직접 보유자에게 흐를 것입니다.

$CFG는 더 저렴하고 빠르게 성장하는 옵션이지만 아직 보유자에게 어떤 지급도 하지 않습니다. 전체 논지는 하나: 바이백이 실행되는가 여부입니다. 실행되고 TVL이 배포 비율 5%에서 목표 $45억으로 전환된다면, 할인은 빠르게 사라질 것입니다.

저는 개인적으로 두 프로젝트 모두를 좋아하고, 어려운 시장 상황에서도 놀라운 성과를 보였다고 믿습니다.

$CFG 팀이 될 수 있습니다.
$SYRUP 팀이 될 수 있습니다.

Our Crypto Talk는 언제나 수익을 위해 팀을 이룹니다.

토큰화된 RWA가 이제 체인상에서 $30B를 넘어섰습니다.

Centrifuge는 이미 SushiSwap 및 Stellar와 같은 통합을 통해 DeFi 내에서 토큰화된 국채와 AAA 등급 CLO 제품을 거래하고 있습니다.

$CFG는 여전히 약 $100M 수준의 시가총액을 유지하고 있습니다.

왜 시장은 RWA를 사용 가능한 DeFi 자산으로 바꾸는 가장 초기 프로토콜 중 하나의 가치를 거의 평가하지 못하고 있을까요?

Centrifuge는 현실 세계 자산을 온체인으로 가져오고 DeFi 전반에서 사용할 수 있게 하는 인프라를 구축하고 있습니다.

프로토콜은 다음과 같은 자산에 집중합니다:

• 미국 국채
• 프라이빗 크레딧
• CLO
• 인보이스
• 공급망 자산

핵심 아이디어는 컴포저빌리티(조합 가능성)입니다.

단순히 자산을 토큰화하는 대신, Centrifuge는 이를 유동성 있게 만들고, 거래 가능하며, 온체인 금융 전반에서 담보로 사용할 수 있도록 목표합니다.

이는 주로 발행에 초점을 맞춘 다수의 RWA 플랫폼과 차별화됩니다.

Stellar 및 LayerZero와 같은 네트워크와의 최근 통합은 토큰화된 자산이 생태계 간에 이동하고 DeFi 애플리케이션과 직접 상호 작용할 수 있게 함으로써 이 비전을 더욱 추진하고 있습니다.

여전히 중요한 과제가 남아 있습니다.

RWA는 다음에 크게 의존합니다:

• 규제 명확성
• 기관 참여
• 깊은 2차 시장 유동성
• DeFi 전반에 걸친 지속적인 통합

전통 기관은 일반적으로 더 긴 일정으로 운영되므로 채택 속도는 순수 암호화 분야보다 느립니다.

공급은 큰 문제는 아닙니다:

• 약 5.77억 토큰이 이미 유통 중
• 총 공급량은 약 6.97억
• 대부분의 미래 가치는 토큰 희소성보다 프로토콜 사용에 달려 있습니다

동시에:

• 주요 악용 역사 없음
• 공개 거버넌스 논란 없음
• 개발은 지속적으로 기관 RWA 인프라에 집중

토큰노믹스

• 가격: ~$0.17
• 시가총액: $100M
• 유통 공급량: 577.15M
• 총 공급량: 697.16M

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