BitMEX Token (BMEX)

두 거래소가 이번 주에 퇴출을 발표했습니다.

두 거래소 모두 같은 세 단어로 시작했습니다:

“전략 검토”

🔴 깔끔한 퇴출: BitMEX

→ 설립 연도 : 11 년
→ 해킹으로 인한 손실 금액 : $0
→ 준비금 증명 : 실시간
→ BMEX : 하락 약 86%

🔵 혼란스러운 퇴출: BitMart

→ 설립 연도 : 9 년
→ 해킹으로 인한 손실 금액 : $196M
→ 준비금 증명 : 없음
→ BMX : 하락 약 58%

같은 변명. 반대되는 현실.
한 명은 문을 닫았다. 다른 한 명은 문을 막아뒀다.

거래소는 통합될 것이다." 아서 헤이즈의 전망, 결국 비트멕스가 먼저 현실이 됐다

이미 많은 분들이 아시겠지만 비트멕스가 오는 9월 23일 운영을 종료합니다.

한때 전 세계 암호화폐 파생상품 시장을 대표했던 거래소가 역사의 뒤안길로 사라지는 순간입니다.

비트멕스에 대하여 간략하게 설명하면~

2014년 아서 헤이즈, 벤 델로, 새뮤얼 리드가 공동 창업한 비트멕스는 무기한 선물 시장을 사실상 대중화한 주역입니다. 지금은 대부분의 거래소에서 제공하는 무기한 선물도 당시에는 혁신적인 상품이었고, 비트멕스는 한때 세계 최대 파생 상품 거래소 가운데 하나 였습니다.

특히 아서 헤이즈는 각 종 매체를 통해 활동하면서 크립토 투자자들에게는 널리 알려진 인물이죠.

하지만 시장은 영원한 승자를 허락하지 않았습니다.

비맥의 거래량은 꾸준히 감소했고, 자체 토큰 BMEX는 이번 폐쇄 공지 시점 언스테이킹 이후 단 몇 시간 만에 97% 폭락했습니다.
여기에 과거 자금세탁방지 규정 위반으로 미국 당국의 제재까지 받으며 결국 운영 종료라는 결정을 내리게 된 것으로 보입니다.

재미있는 부분은~

얼마 전 아서 헤이즈는 "약세장이 길어질수록 거래소 산업은 인수·합병이 활발해지고, 규모가 작은 거래소들은 시장에서 사라질 것"이라고 전망했습니다.

이때 헤이즈의 요점은 거래량 감소는 거래소의 핵심 수익원인 수수료를 급격히 줄이고, 결국 자본력이 부족한 거래소부터 생존 경쟁에서 밀려날 것이라는 분석이었습니다.

그리고 그 전망은 경쟁 거래소가 아니라 자신이 공동 창업했던 비트멕스에서 가장 먼저 현실이 됐습니다.

지금 상황을 보면

국내 시장도 별반 크게 다르지 않습니다.

최근 업비트를 운영하는 두나무는 전년 대비 매출이 약 50% 감소한 실적을 발표했습니다.
국내 1위 거래소조차 거래량 감소의 영향을 피하지 못했다는 의미입니다.
업비트가 이 정도라면 거래 규모와 수익 기반이 작은 중소형 거래소들이 받는 압박은 훨씬 클 수밖에 없습니다.

이번 비맥의 퇴장으로 약세장이 길어질수록 거래소는 생각보다 빠르게 체력이 약해진 다는 것을 알 수 있습니다.

수수료 수익은 줄고, 신규 이용자는 감소하며, 운영 비용은 그대로 남는 이런 상황이라면 앞으로도 이런 흐름은 계속될 가능성이 높습니다.

그렇다면 이 자금은 어디로 이동할까요?

저는 일부는 규모가 큰 글로벌 거래소로 집중될 것이고, 또 다른 일부는 DEX로 이동할 가능성이 있다고 봅니다.

특히 Hyperliquid, dYdX, GMX 같은 탈중앙 선물 거래소는 최근 몇 년 사이 빠르게 성장했습니다.
중앙화 거래소와 달리 이용자가 직접 자산을 보관할 수 있다는 점은 거래소 리스크를 우려하는 투자자들에게 분명한 장점이다.

하지만 그렇다고 DEX가 무조건 답이라는 의미는 아닙니다.

DEX 역시 결국 유동성, 보안, 체결 품질이라는 경쟁을 피할 수 없습니다.
실제 거래가 원활하게 이루어지는지, 대규모 자금도 안정적으로 소화할 수 있는지, 지속 가능한 수익 구조를 갖추고 있는 지가 앞으로의 생존을 결정할 것입니다.

결국 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 모두 "생존 경쟁" 이 시작된 것입니다.

이번 비트멕스의 퇴장은 잘 알려진 대형 거래소도 과거 FTX처럼 사고가 터지지 않더라도 시장 상황에 따라 영원하지 않다는 사실을 다시 한번 보여준 사건입니다.

아서 헤이즈는 거래소 통합의 시대가 올 것이라고 말했습니다.

아이러니하게도 그 변화는 자신이 만들었던 거래소의 마지막으로부터 시작되고 있습니다.

어쩌면 지금 우리는 이번 약세장에서 코인 옥석 가리기 뿐 아니라 크립토 거래소 산업 또한 새로운 세대로 넘어가는 전환점을 보고 있는지도 모릅니다.